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　　出品：上市公司商议院

　　作家：君

　　通领科技于2016年和2022年两度发起IPO，先后折戟上交所和创业板，2024年底第三次冲击上市转战北交所。

　　近期，北交所网站公开流露了对通领科技IPO的审核问询函。

　　凭证本次审核问询函，通领科技财务内控的有用性令东说念主担忧，存在体外披发奖金、司帐舛错阅兵事项、资金占用、第三方回款、单子找零、无票用度报销等多项不措施情形。

　　对于募投形状，通领科技本次IPO拟召募资金5.16亿元，其中，0.95亿元用于补流，3.41亿元用于扩产，0.79亿元用于研发。公司连年来激进投资膨胀，产能哄骗率握续下滑，却仍策划募资扩产；在现款流较为焦灼的情况下，相连两年大额分成后又募资补流。

　　事迹真确性遭“灵魂拷问”

　　凭证招股书，通领科技主要从事汽车内饰件的研发、坐褥及销售，是一家集居品研发遐想、模具自主诱骗、居品坐褥及销售为一体的高新时期企业。公司的主要居品包括门板饰条、主面容饰板、中控饰板等，主要应用于乘用车范畴。

　　2015年11月，通领科技在世界股转公司挂牌。

　　挂牌仅半年傍边，通领科技次年6月向证监会报送招股书，冲击上交所上市。资格长达一年半的审核后，2017年12月，证监会公告透露，通领科技首发请求未获发审委会议通过，主要系实控东说念主认定、相干交游、同行竞争、事迹踏实性等问题。

　　千里寂4年半后，2022年6月，通领科技再次运转IPO，拟在创业板上市。

　　两年后，通领科技“梅开三度”，又转战北交所，垄断券商为长江证券。

　　招股书透露，2021年、2022年、2023年、2024年1-6月（下称“诠释期”），通领科技举座筹划情况呈现增长的趋势，营业收入划分为8.46亿元、8.92亿元、10.13亿元和 4.90亿元，包摄于母公司系数者的净利润划分为5508.46万元、6456.36万元、11166.08万元和6459.52万元。

　　在审核问询要领，通领科技事迹真确性遭到北交所“灵魂拷问”，包括事迹大幅增长的真确性及可握续性，主要原材料境外定制化采购的真确公允性，毛利率握续增长及高于可比公司的合感性等事项。

　　监管之是以会起疑，或因公司财务内控频频非法，存在体外披发奖金、司帐舛错阅兵事项、资金占用、第三方回款、单子找零、无票用度报销等多项不措施情形。

　　2024年4月、12月，公司进行两次司帐舛错阅兵，主要触及净额法援救、收入跨期、暂估证据收入金额援救等，各期各类援救形状在40项以上，影响各期净利润比例划分为-5.51%、-11.70%、1.63%和-5.30%。

　　对此，北交所措辞荒漠严厉，条款公司说明是否存在专门遗漏或捏造交游、事项大概其他垂危信息等情形，是否属于司帐基础薄弱、内控不完善、审计松懈、糜掷司帐策略大概司帐猜测以及坏心守秘或作弊步履。

　　值得堤防的是，通领科技近两年级迹大幅增长，主要系外售收入快速增长。

　　诠释期内，公司境外收入金额划分为1.67亿元、1.49亿元、3.78亿元和2.07亿元，占营业收入的比例划分为19.81%、16.74%、37.56%和42.52%，2023年境外收入大幅增长，境内收入则同比下滑。

　　刻下监管环境下，IPO企业的筹划事迹踏实性，是否存在波动风险等问题已险些成为必答题。其中，境外业务由于核查较为不毛，每每成为公司财务作弊的易发高发范畴，因此受到监管要点关切。

　　2022年9月，财政部发布《财务作弊易发高发范畴及要点搪塞措施》，文献“针对捏造境外收入有关作弊风险”，建议“分析境外售售毛利率是否存在相配，疏导或访佛居品是否存在境外售售价钱光显高于境内、境外售售毛利率光显高于境内等情形”。

　　通领科技精确“踩雷”，存在外售毛利率显赫高于内销毛利率的情形，境内主营业务毛利率划分为19.29%、21.82%、22.10%和25.25%，各期境外主营业务毛利率划分为26.98%、30.30%、33.52%和33.95%，高于内销毛利率约10个百分点。

　　更令东说念主起疑的是，连年来，可比公司的概述毛利率大齐下滑，而通领科技却能完了逆势增长。诠释期内，可比公司的平均毛利率划分为24.79%、23.20%、23.59%、21.86%，通领科技的毛利率划分为20.81%、23.24%、26.39%和28.95%，近两年显赫高于可比公司。

　　此外，通领科技的居品是否具备竞争上风，以撑握事迹快速增长，尚且需要打上问号。

　　据通领科技所述，其汽车内饰件中国市集的占有率划分为12.72%、15.44%、10.95%和12.55%，最近三年外洋市集占有率划分为1.84%、2.09%和2.45%，领有相对较高的市集占有率。

　　需要指出的是，上述市集占有辅导受“公司内饰件装车量（中国/外洋）/乘用车销量（中国/外洋）”诡计得出。

　　凭证华经谍报网流露的数据，国内汽车内饰件市集呈现低聚拢度特色，竞争格式较为散布，2023年国内内饰CR3仅为25.21%。其中，延锋、佛吉亚、安通林和新泉股份的市集份额位居前四，未见通领科技的身影。

　　北交所也条款公司连结汽车内饰件市集竞争格式，主要竞争敌手市集份额、主要居品和主要客户、应用车型对比情况，以及下旅客户同类居品采购情况等，进一步说明公司在汽车内饰件市集“领有相对较高的市集占有率”依据是否充分，公司主要居品是否具有市集竞争力。

　　相连两年大额分成 产能哄骗率握续下滑

　　2023年5月，通领科技以末端2022年末未分派利润向全体鼓吹每10股派发现款红利3.50元（含税），共派发现款红利1638万元，该次股利分派已于2023年5月实施完毕。该次股利分派金额占2022年度净利润的比例为25.37%。

　　2024年5月，公司以末端2023年末未分派利润向全体鼓吹每10股派发现款红利5.00元（含税），共派发现款红利2340万元，该次股利分派已于2024年6月实施完毕。该次股利分派金额占2023年度净利润的比例为20.96%。

　　2021年度至2023年度，通领科技累计现款分成3978万元，分成比例为17.20%。

　　需要指出的是，通领科技号称“眷属企业”的典型。

　　招股书透露，公司实践适度东说念主为项春潮、项建武、项建文。项建武、项建文为项春潮之子，项建文为项建武之兄。

　　末端2024年12月4日，项春潮、项建武、项建文划分平直握有公司14.15%、8.73%、7.85%的股份，实践适度东说念主所有这个词平直握有公司30.73%股份。项春潮与其一致当作东说念主共握有公司3551.29万股股份，公司实践适度东说念主所有这个词可适度公司75.88%的表决权。

　　2020年，项春潮卸任董事长一职，其犬子项建武接任。董事长项建武哥哥、佳耦、母亲、叔叔、姑妈均位列鼓吹。

　　凭证握股比例低能诡计，近三年，公司实控东说念主及一致当作东说念主所有这个词分得现款红利3000万元。

　　北交所条款公司连结诠释期内的财务景象、现款流景象及资金需求景象等，说明大额现款分成的配景、原因及合感性，现款分成资金的具体流向，是否存在流向主要客户、供应商及相干方的情形，是否存在通过体外资金进行营业行贿或代垫资本用度的情形，并说明有关内适度度实施的有用性。

　　一面是大额分成，一面是募资补流，通领科技拟北交所上市的真确观念令东说念主起疑。

　　凭证招股书，公司本次拟公诱骗行不朝上1560万股股票，占刊行后总股本的25%；扣除刊行用度后，拟召募资金5.16亿元，其中，“武汉通领沃德汽车内饰件坐褥形状”干预1.62亿元，“上海通领智能化升级形状”干预1.10亿元，“研发中心升级形状”干预0.79亿元，“上海通领汽车门板总成坐褥形状”干预0.69亿元，“补充流动资金”0.95亿元。

　　诠释期内，公司筹划当作产生的现款流量净额划分为2300.99万元、4527.81万元、13099.28万元和7947.87万元，四年累计净流入2.79亿元。

　　但由于激进投资膨胀，公司当今的现款流景象并不睬念念，末端2024年9月末，货币资金仅剩0.81亿元，而短期告贷、一年内到期的非流动欠债、弥远告贷划分为1.55亿元、0.19亿元和0.32亿元，詈骂期债务所有这个词2.06亿元，濒临约1.25亿元的资金缺口。

　　诠释期内，公司购建固定财富、无形财富和其他弥远财富支付的现款划分为0.78亿元、0.46亿元、0.69亿元和0.34亿元，导致投资当作产生的现款一直处于净流出状态，营运资金承压。

　　末端2024年9月末，公司固定财富、无形财富等弥远财富高达3.70亿元，占期末总财富的30.55%。

　　本次募投形状中，扩产形状拟干预3.41亿元，转固后公司固定财富瞻望将大幅增长。

　　但需要指出的是，公司产能哄骗率并不高，且连年来握续下滑。诠释期内，公司主要坐褥缔造注塑机的产能哄骗率划分为98.33%、88.75%、87.86%和80.40%。

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